2015年復旦大學(xué)431金融學(xué)綜合考研真題

一、名詞解釋(每小題5分，共25分)

　　1、到期收益率

　　2、系統性風(fēng)險

　　3、有效匯率

　　4、格雷欣法則

　　5、利息稅盾效應

　　二、選擇題(每小題4分，共20分)

　　1、根據CAPM模型，假定市場(chǎng)組合收益率為15%，無(wú)風(fēng)險利率為6%，某證券的Beta系數為1.2，期望收益率為18%，則該證券()

　　A.被高估

　　B.被低估

　　C.合理估值

　　D.以上都不對

　　2、貨幣市場(chǎng)的主要功能是()

　　A.短期資金融通

　　B.長(cháng)期資金融通

　　C.套期保值

　　D.投機

　　3、國際收支平衡表中將投資收益計入()

　　A.貿易收支B.經(jīng)常賬戶(hù)

　　C.資本賬戶(hù)D.官方儲備

　　4、下列說(shuō)法不正確的是()

　　A.當央行進(jìn)行正回購交易時(shí)，商業(yè)銀行的超額準備金將減少;當央行進(jìn)行逆回購交易時(shí)，商業(yè)銀行的超額準備金將增加;

　　B.法定準備金率對貨幣供給的影響與公開(kāi)市場(chǎng)操作及貼現率不同，后兩者主要針對基礎貨幣進(jìn)行調控，而法定準備金則直接作用于貨幣乘數;

　　C.法定準備金作為貨幣政策工具的歷史長(cháng)于其作為穩定金融，防止流動(dòng)性危機的政策工具;

　　D.公開(kāi)市場(chǎng)操作的有效性受?chē)鴥冉鹑谑袌?chǎng)的發(fā)達程度影響。

　　5、甲公司現有流動(dòng)資產(chǎn)500萬(wàn)元(其中速動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元)，流動(dòng)負債200萬(wàn)元?，F決定用現金100萬(wàn)元償還應付賬款，業(yè)務(wù)完成后，該公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率將分別____和____.()

　　A.不變，不變B.增加，不變

　　C.不變，減少D.不變，增加
   三、計算題(每小題20分，共40分)

　　1、對股票A和股票B的兩個(gè)(超額收益率)指數模型回歸結果如下表。在這段時(shí)間內的無(wú)風(fēng)險利率為6%，市場(chǎng)平均收益率為14%，對項目的超額收益以指數回歸模型來(lái)測度。

　　股票A

　　股票B

　　指數回歸模型估計

　　1%+1.2(rM-rf)

　　2%+0.8(rM-rf)

　　R^2

　　0.576

　　0.436

　　殘差的標準差σ(e)

　　10.3%

　　19.1%

　　超額準備的標準差

　　21.6%

　　24.9%

　　(1)計算每只股票的α，信息比率，夏普測度，特雷諾測度;

　　(2)下列各個(gè)情況下投資者選擇哪只股票最佳：

　　i.這是投資者唯一持有的風(fēng)險資產(chǎn);

　　ii.這只股票將與投資者的其他債券資產(chǎn)組合，是目前市場(chǎng)指數基金的一個(gè)獨立組成部分;

　　iii.這是投資者目前正在構建一積極管理型股票資產(chǎn)組合的眾多股票中的一種。

　　2、某公司正在考慮收購另一家公司，此收購為橫向并購(假定目標公司和收購公司具有相同風(fēng)險水平)。目標公司的負債與權益市值比為1:1，每年EBIT為500萬(wàn)元。收購公司的負債與權益市值比為3:7。假定收購公司收購了目標公司后，資本結構保持不變。無(wú)風(fēng)險利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險溢酬為8%，收購公司的權益貝塔值為1.5。公司所得稅為30%，假定所有債務(wù)都是無(wú)風(fēng)險的，兩個(gè)公司都是零增長(cháng)型公司。請根據有稅MM理論作下列計算：

　　(1)目標公司的債務(wù)與權益的資本成本為多少?

　　(2)目標公司的債務(wù)價(jià)值與權益價(jià)值為多少?

　　(3)收購公司所支付的最高價(jià)格不應高于多少?

　　四、簡(jiǎn)答題(每小題10分，共20分)

　　1、金融期貨市場(chǎng)的基本功能。

　　2、開(kāi)放經(jīng)濟在運行中的自動(dòng)平衡機制有哪些?

　　五、論述題(共45分)

　　1、什么是貨幣國際化?請分析如何將利率市場(chǎng)化、資本賬戶(hù)自由兌換和人民幣國際化三者有機結合協(xié)調推進(jìn)。(共20分)

　　2、當考慮了人們的預期因素之后，菲利普斯曲線(xiàn)將發(fā)生怎樣的變化?這種變化有什么樣的政策意義?(共25分)