樂(lè )視危情：易到埋雷與14億貸款迷局

過(guò)去一個(gè)多月的工作日，數百名易到車(chē)主涌入這棟大廈，他們希望能順利提取通過(guò)易到網(wǎng)約車(chē)平臺完成的數千元至上萬(wàn)元的訂單車(chē)費。

只是這一天，彭鋼未知，風(fēng)雨欲來(lái)。兩小時(shí)后，易到公司創(chuàng )始人、尚在這家公司擔任CEO的周航突然以公開(kāi)信形式將易到正在經(jīng)歷的困境公之于眾，并稱(chēng)“最直接的原因是樂(lè )視對易到的資金挪用13億元”。樂(lè )視控股在這天深夜激烈反擊，針?shù)h相對，聲稱(chēng)其“惡意誹謗”，并將“追究其法律責任”。

周航的指責中，一句“易到當前確實(shí)存在著(zhù)資金問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題最直接的原因是樂(lè )視對易到13億資金的挪用。”這給正在解決資金鏈危機的樂(lè )視增添了莫大的風(fēng)險。

入主易到兩年，樂(lè )視給易到曾帶來(lái)無(wú)上榮光，讓這家老牌網(wǎng)約車(chē)公司在約車(chē)市場(chǎng)爭奪戰中留得一席之地;但隱秘的對賭協(xié)議，持續激進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)策略，整體資金鏈危機也讓樂(lè )視給自己埋下了一個(gè)一觸即發(fā)的巨雷。

車(chē)主圍城：一場(chǎng)60億燒錢(qián)游戲

過(guò)去近500天，當485萬(wàn)活躍用戶(hù)將手頭資金源源不斷地打入到標注“充值返現”的易到app時(shí)，他們希望能用市面上最便宜的價(jià)格享受專(zhuān)車(chē)服務(wù);而近100萬(wàn)易到車(chē)主則夜以繼日的奔走在道路上，從每一個(gè)訂單中賺取到各個(gè)約車(chē)平臺中相對最多的利潤。

至少在2017年2月份前，持有易到70%股權的樂(lè )視控股樂(lè )見(jiàn)于這種欣欣向榮的“多贏(yíng)”局面，即使他們或許也不知道賬上的資金還能夠撐多久。

易到的瘋狂營(yíng)銷(xiāo)是在樂(lè )視入主后開(kāi)始，2015年10月，樂(lè )視汽車(chē)戰略投資易到用車(chē)一舉獲得易到用車(chē)70%的股權，成為控股股東。隨后，這家號稱(chēng)最資深的網(wǎng)約車(chē)平臺開(kāi)始進(jìn)行大規模充返營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，其他網(wǎng)約車(chē)平臺僅敢持續數天的“100%充返”活動(dòng)，易到用車(chē)已進(jìn)行近500天，甚至長(cháng)時(shí)間維持用戶(hù)充100元到賬200元，時(shí)至今日也依然維持充100元到到賬180元。

根據易到官方的數據，截至2016年6月30日，易到在進(jìn)行227天“100%充返”活動(dòng)后，獲得用戶(hù)充值金額超過(guò)60億元，653萬(wàn)人參與，人均充值額918元。

也就是說(shuō)，如果用戶(hù)使用完這些充值金額，易到本身即需要補貼60億元。

但是，易到已玩不起這場(chǎng)燒錢(qián)游戲。

變化出現在春節之后，易到平臺上的車(chē)主們突然發(fā)現，在司機端的app中通過(guò)“提現”按鈕已基本無(wú)法順利提現。最初申請需要通過(guò)易到登記手機號碼并提供賬戶(hù)余額截圖，若7天仍無(wú)法手機提現，則需要攜帶身份證銀行卡在易到總部登記、申請線(xiàn)下轉賬，在此期間，車(chē)主賬號還被要求有15天的“靜默期”無(wú)法接單。

這種變化讓一些車(chē)主索性轉到其他網(wǎng)約車(chē)平臺，易到可用車(chē)輛迅速減少。而完成充值的用戶(hù)們隨后發(fā)現，通過(guò)易到已越來(lái)越難約到專(zhuān)車(chē)服務(wù)。

只是，易到依然寄望于通過(guò)極端的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)吸引用戶(hù)充值，以彌補現金流，而車(chē)主則希望真的能“勞有所獲”。

4月18日，易到CEO周航與樂(lè )視的矛盾公開(kāi)的第二天，易到總部涌入了更多的車(chē)主，他們匆匆趕來(lái)，辦理提現登記手續。多位安保人員在旁維持秩序，時(shí)而抽查一些人的手機，以防有人對現場(chǎng)拍照。

騰訊財經(jīng)詢(xún)問(wèn)這些在現場(chǎng)的車(chē)主，他們被易到用車(chē)拖欠的金額在數百元到上萬(wàn)元之間。

14億貸款迷局：各懷心思的羅生門(mén)

周航打響的這場(chǎng)突襲戰讓樂(lè )視極度惱火，他們聲稱(chēng)這是“農夫與蛇的現代版”，樂(lè )視是農夫，周航是蛇。

這不難理解，周航的指責中，一句“易到當前確實(shí)存在著(zhù)資金問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題最直接的原因是樂(lè )視對易到13億資金的挪用。”這給正在解決資金鏈危機的樂(lè )視帶來(lái)了莫大的風(fēng)險。

樂(lè )視控股在當天深夜迅速發(fā)出澄清說(shuō)明：周航所說(shuō)的“挪用13億”，事實(shí)上是2016年11月，在易到單獨貸款困難的情況下，樂(lè )視控股以名下樂(lè )視大廈作為抵押物，以樂(lè )視汽車(chē)生態(tài)內的易到為主體取得的一筆14億聯(lián)合貸款中的一部分。

按照樂(lè )視控股的說(shuō)法，當時(shí)雙方已明確約定，該筆資金用于包括易到在內的樂(lè )視汽車(chē)生態(tài)的日常經(jīng)營(yíng)資金周轉，其中，1億用于易到，13億用于樂(lè )視汽車(chē)生態(tài)。此外，周航本人不僅知情，也在相關(guān)的董事會(huì )文件上簽字確認，并且易到與樂(lè )視控股也已經(jīng)簽訂了相關(guān)協(xié)議。

騰訊財經(jīng)在4月18日見(jiàn)到了這份借合同的一部分，雙方約定借款用途是“企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)”，乙方改變借款用途應當經(jīng)甲方同意，13億元總借款分兩筆發(fā)放，第一筆借款金額4億元，第二筆9億元，兩筆借款到期日相同。

只是，騰訊財經(jīng)在早前獲得的消息是，易到這筆貸款中，有一部分被用于支付樂(lè )視體育2016賽季中超版權費用。不過(guò)，樂(lè )視體育曾對此予以否認。

按照樂(lè )視控股的聲明，這筆14億元貸款的貸款主體是易到，抵押物為樂(lè )視大廈，屬于“聯(lián)合貸款”。騰訊財經(jīng)從多名銀行人士處了解到，易到作為一家純互聯(lián)網(wǎng)公司，如果單獨向銀行申請貸款的話(huà)，銀行“肯定不貸”;而樂(lè )視屬于高科技企業(yè)，不可測因素較多，加上此前遭遇的資金鏈危機，目前樂(lè )視從銀行貸款“可能有點(diǎn)難”。

一位股份行對公業(yè)務(wù)經(jīng)理告訴騰訊財經(jīng)，按照樂(lè )視聲明中所言，他理解所謂“聯(lián)合貸款”，是指幾個(gè)關(guān)聯(lián)用款主體申請一家銀行貸款，共享貸款額度，屬于一般授信貸款，其原則是“誰(shuí)用款，誰(shuí)還款”。貸款具體用于什么地方，則以銀行的最終審批為準。

不過(guò)，騰訊財經(jīng)4月18日從樂(lè )視內部人士了解到，這筆14億元的資金并非來(lái)源于銀行，而是一家第三方投資公司。樂(lè )視以樂(lè )視大廈作為抵押物，易到為借款主體，向這家第三方公司貸款，但由于第三方公司沒(méi)有接受抵押的資質(zhì)，于是，雙方找到某銀行，以委托貸款的方式進(jìn)行放款。

與此同時(shí)，委托貸款的協(xié)議內容包括，易到可獲得1億元貸款，剩余13億為樂(lè )視控股使用，該人士稱(chēng)。

易到炸雷：對賭與嫌隙

2016年年底開(kāi)始，樂(lè )視控股陷入資金鏈危機，在2017年1月份，樂(lè )視控股董事長(cháng)賈躍亭接受騰訊財經(jīng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)認為，讓樂(lè )視陷入資金非常緊張的原因有三個(gè)方面：第一個(gè)是汽車(chē)戰略，第二個(gè)即是投資易到用了很多的資金，第三個(gè)是手機業(yè)務(wù)。

“易到是我們非常堅定的一件事。如果不投易到，我們的汽車(chē)工廠(chǎng)可能速度會(huì )更快，的確，投資易到給樂(lè )視汽車(chē)的整體戰略造成了巨大的影響。”但賈躍亭堅信“如果兩年后再回頭看投資易到是否正確，我認為它應該是正確的。”

在4月18日對周航的反擊聲明中，樂(lè )視稱(chēng)從未挪用過(guò)易到包括用戶(hù)充值在內的任何資金，而且對易到已投入近40億元資金及大量生態(tài)資源。

如此，在投資易到這場(chǎng)燒錢(qián)游戲中，賈躍亭似乎是毫不利己，專(zhuān)門(mén)利人。

換來(lái)的則是：拋卻車(chē)主規模不小的提現資金壓力，如何解決用戶(hù)尚未使用的、規模更大的充值資金。

那么，如今的易到的雷是如何埋下的?

2016年9月份，騰訊財經(jīng)曾從知情人士處獲知，早在樂(lè )視收購易到70%股權時(shí)，以周航為代表的創(chuàng )始人團隊即和樂(lè )視方面簽有對賭協(xié)議。協(xié)議其中一條是，樂(lè )視投資后的一段時(shí)間，易到的營(yíng)收和市場(chǎng)份額達到一定規模后，樂(lè )視會(huì )購入創(chuàng )始人所持的易到股份，創(chuàng )始人正式退出。

在2016年初，賈躍亭也向周航團隊提出了“三個(gè)百萬(wàn)”目標，幾“百萬(wàn)日訂單、新增百萬(wàn)司機、新增百萬(wàn)車(chē)輛”。隨后，易到一改此前多年的保守風(fēng)格，推出了最為大膽的營(yíng)銷(xiāo)策略，對用戶(hù)與車(chē)主的補貼力度在業(yè)內也最為優(yōu)厚。

但是，2016年7月底，一位接近易到人士告訴騰訊財經(jīng)，雙方協(xié)議中，創(chuàng )始人退出所涉及的業(yè)績(jì)已經(jīng)實(shí)現，但出于平穩過(guò)渡的考慮，當時(shí)創(chuàng )始人并未直接退出，承諾進(jìn)行過(guò)渡;而易到則推進(jìn)新一輪融資，可能讓過(guò)渡期延長(cháng)。另一個(gè)原因是，樂(lè )視承諾給創(chuàng )始人股份的回購資金遲遲沒(méi)有到位。

時(shí)至今日，此事一直未了。在2016年6月，易到方面曾聲稱(chēng)正通過(guò)拆分VIE結構，準備啟動(dòng)國內上市計劃，但始終并未有結果。

騰訊財經(jīng)在4月18日從一位知情人士處了解到，易到當前正處在融資的關(guān)鍵節點(diǎn)，目前已經(jīng)有些許意向，他判斷，周航可能對股權結構或價(jià)格不滿(mǎn)，所以與賈躍亭關(guān)系轉僵。騰訊科技則在報道中稱(chēng)，周航曾聯(lián)系了其他投資機構和樂(lè )視商議投資易到，但樂(lè )視拒絕了此次提議，談判破裂，這也是目前周航和樂(lè )視微妙關(guān)系所在。

易到的燒錢(qián)游戲還在繼續，并未產(chǎn)生正向現金流，但懸而未決的問(wèn)題依然一直未得到解決。

2016年下半年，樂(lè )視自身亦陷入資金鏈危機，易到的境況就此急轉直下。