MBA早知道：創(chuàng )業(yè)合伙人的股權結構？

1 哪些人不應該成為公司的合伙人

資源承諾者

很多創(chuàng )業(yè)者在創(chuàng )業(yè)早期，可能需要借助很多資源為公司的發(fā)展起步，這個(gè)時(shí)候最容易給早期的資源承諾者許諾過(guò)多股權，把資源承諾者變成公司合伙人。

創(chuàng )業(yè)公司的價(jià)值需要整個(gè)創(chuàng )業(yè)團隊長(cháng)期投入時(shí)間和精力去實(shí)現，因此對于只是承諾投入資源，但不全職參與創(chuàng )業(yè)的人，建議優(yōu)先考慮項目提成，談利益合作，而不是股權綁定。

兼職人員

對于技術(shù)NB、但不全職參與創(chuàng )業(yè)的兼職人員，最好按照公司外部顧問(wèn)標準發(fā)放少量股權。如果一個(gè)人不全職投入公司的工作就不能算是創(chuàng )始人。

如果這個(gè)“創(chuàng )始人”一直干著(zhù)某份全職工作直到公司拿到風(fēng)投，然后辭工全職過(guò)來(lái)公司干活，他(們)和第一批員工相比好不了多少，畢竟他們并沒(méi)有冒其他創(chuàng )始人一樣的風(fēng)險。

天使投資人

創(chuàng )業(yè)投資的邏輯是：a.投資人投大錢(qián)，占小股，用真金白銀買(mǎi)股權;b.創(chuàng )業(yè)合伙人投小錢(qián)，占大股，通過(guò)長(cháng)期全職服務(wù)公司賺取股權。

簡(jiǎn)言之，投資人只出錢(qián)，不出力。創(chuàng )始人既出錢(qián)(少量錢(qián))，又出力。因此，天使投資人股票購股價(jià)格應當比合伙人高，不應當按照合伙人標準低價(jià)獲取股權。

這種狀況最容易出現在組建團隊開(kāi)始創(chuàng )業(yè)時(shí)，創(chuàng )始團隊和投資人根據出資比例分配股權，投資人不全職參與創(chuàng )業(yè)或只投入部分資源，但卻占據團隊過(guò)多股權。

早期普通員工

給早期普通員工發(fā)放股權，一方面，公司股權激勵成本很高。另一方面，激勵效果很有限。在公司早期，給單個(gè)員工發(fā)5%的股權，對員工很可能都起不到激勵效果，甚至認為公司是在忽悠、畫(huà)大餅，起到負面激勵。

但是，如果公司在中后期(比如，B輪融資后)給員工發(fā)放激勵股權，很可能5%股權解決500人的激勵問(wèn)題，且激勵效果特好。

2 合伙人股權如何分配

01 早期創(chuàng )業(yè)公司的股權分配的問(wèn)題

早期創(chuàng )業(yè)公司的股權分配設計主要牽扯到兩個(gè)本質(zhì)問(wèn)題：一是如何利用一個(gè)合理的股權結構保證創(chuàng )始人對公司的控制力，另一個(gè)是通過(guò)股權分配幫助公司獲取更多資源，包括找到有實(shí)力的合伙人和投資人。

02 股權分配規則盡早落地：

許多創(chuàng )業(yè)公司容易出現的一個(gè)問(wèn)題是在創(chuàng )業(yè)早期大家一起埋頭一起拼，不會(huì )考慮各自占多少股份和怎么獲取這些股權，因為這個(gè)時(shí)候公司的股權就是一張空頭支票。等到公司的錢(qián)景越來(lái)越清晰、公司里可以看到的價(jià)值越來(lái)越大時(shí)，早期的創(chuàng )始成員會(huì )越來(lái)越關(guān)心自己能夠獲取到的股份比例，而如果在這個(gè)時(shí)候再去討論股權怎么分，很容易導致分配方式不能滿(mǎn)足所有人的預期，導致團隊出現問(wèn)題，影響公司的發(fā)展。

03 股權分配機制

一般情況下，參與公司持股的人主要包括公司合伙人(創(chuàng )始人和聯(lián)合創(chuàng )始人)、員工與外部顧問(wèn)、投資方。當有投資機構準備進(jìn)入后，投資方一般會(huì )要求創(chuàng )始人團隊在投資進(jìn)入之前在公司的股權比例中預留出一部分股份作為期權池，為后進(jìn)入公司的員工和公司的股權激勵方案預留，以免后期稀釋投資人的股份。這部分作為股權池預留的股份一般由創(chuàng )始人代持。

而在投資進(jìn)來(lái)之前，原始的創(chuàng )業(yè)股東在分配股權時(shí)，也可以先根據一定階段內公司的融資計劃，先預留出一部分股份放入股權池用于后續融資，另外預留一部分股份放入股權池用于持續吸引人才和進(jìn)行員工激勵。

04 合伙人股權代持

一些創(chuàng )業(yè)公司在早期進(jìn)行工商注冊時(shí)會(huì )采取合伙人股權代持的方式，即由部分股東代持其他股東的股份進(jìn)行工商注冊，來(lái)減少初創(chuàng )期因核心團隊離職而造成的頻繁股權變更，等到團隊穩定后再給。

05 股權綁定

股權按照創(chuàng )始團隊成員在公司工作的年數，逐步兌現。道理很簡(jiǎn)單，創(chuàng )業(yè)公司是大家做出來(lái)的，當你到一個(gè)時(shí)間點(diǎn)停止為公司服務(wù)時(shí)，不應該繼續享受其他合伙人接下來(lái)創(chuàng )造的價(jià)值。

股份綁定期最好是4到5年，任何人都必須在公司做夠起碼1年才可持有股份(包括創(chuàng )始人)，然后逐年兌現一定比例的股份。沒(méi)有“股份綁定”條款，你派股份給任何人都是不靠譜的!

06 給不拿工資的合伙人多些股份?

創(chuàng )業(yè)早期很多創(chuàng )始團隊成員選擇不拿工資或只拿很少工資，而有的合伙人因為個(gè)人情況不同需要從公司里拿工資。很多人認為不拿工資的創(chuàng )始人可以多拿一些股份，作為創(chuàng )業(yè)初期不拿工資的回報。

問(wèn)題是，你永遠不可能計算出究竟應該給多少股份作為初期不拿工資的回報。創(chuàng )始人是給不拿工資的合伙人記工資欠條，等公司的財務(wù)比較寬松時(shí)，再根據欠條補發(fā)工資。也可以用同樣的方法解決另外一個(gè)問(wèn)題：如果有的合伙人為公司提供設備或其它有價(jià)值的東西，比如專(zhuān)利、知識產(chǎn)權等，最好的方式也是通過(guò)溢價(jià)的方式給他們開(kāi)欠條，公司有錢(qián)后再補償。