MBA管理分享,淡馬錫模式的深究?

         今日的MBA管理分享，小編要跟你分享什么呢？沒(méi)錯，就是淡馬錫模式。不就是淡馬錫模式嗎？我都知道了，有什么好知道的??？這個(gè)問(wèn)題的答案，小編相信你在看完后會(huì )有一個(gè)不同的答案。

“國有企業(yè)的行為必須以國家的經(jīng)濟利益最大化為原則，而不是國有企業(yè)本身的利益最大化。當市場(chǎng)失靈時(shí)國有企業(yè)要毫不含糊地進(jìn)入私人企業(yè)難進(jìn)入的市場(chǎng)，當市場(chǎng)完善時(shí)，也要毫不含糊地退出。”

在顧清揚看來(lái)，淡馬錫正是以國家利益最大化為原則，完成了兩次所謂的“國退民進(jìn)”，同時(shí)也實(shí)現了國有資產(chǎn)的增值。

淡馬錫控股公司（Temasek Holdings）是一家新加坡的投資公司，新加坡政府財政部對其擁有100%的股權。由于其自成立起到2004年9月期間從未公布過(guò)財務(wù)報表，因此被認為是新加坡最神秘的企業(yè)之一。

根據《淡馬錫年度報告2015》顯示，截至2015年3月31日，淡馬錫的投資組合凈值為2,660億新元，按新元計算的1年期股東總回報率為19.20%，主要得益于新加坡和中國投資組合的強勁業(yè)績(jì)。較長(cháng)期的10年期和20年期股東總回報率分別為9%和7%。自1974年成立以來(lái)的股東總回報率為16%。

淡馬錫控股成立于1974年，是新加坡政府所全資擁有的幾家公司中知名度最高的，卻始終保持神秘。該公司掌控了包括新加坡電信、新加坡航空、星展銀行、新加坡地鐵、新加坡港口、?；屎竭\、新加坡電力、吉寶集團和萊佛士飯店等幾乎所有新加坡最重要、營(yíng)業(yè)額最大的企業(yè)。

曾有國外媒體估算，淡馬錫控股所持有的股票市價(jià)占到整個(gè)新加坡股票市場(chǎng)的47%，可以說(shuō)是幾乎主宰了新加坡的經(jīng)濟命脈。也因如此，新加坡的經(jīng)濟模式被稱(chēng)作是“國家資本主義”，即通過(guò)國家控制的私人企業(yè)來(lái)進(jìn)行投資，主導以私營(yíng)企業(yè)為主的資本市場(chǎng)。

淡馬錫控股除了投資新加坡本地市場(chǎng)外，也把亞洲市場(chǎng)和發(fā)達國家市場(chǎng)視為投資終點(diǎn)，目前大約一半的資產(chǎn)是在新加坡以外地區。其中主要的投資包括馬來(lái)西亞電信、印度的ICICI銀行、澳大利亞第二大電信公司Optus。近年來(lái)該公司加大了對中國市場(chǎng)的投資，對中國的首家私營(yíng)銀行民生銀行表現出興趣。

淡馬錫的職責定位

雖然淡馬錫的股東是財政部，財政部長(cháng)為法人團體，但其并非是所謂“三層架構（國資委-運營(yíng)公司-中央企業(yè)）”的中間層。職責定位是履行“商業(yè)公司的所有者責任”。

也就是說(shuō)，淡馬錫是依據授權對其所屬公司(淡聯(lián)企業(yè))行使出資人職權的商業(yè)化主體。用中國的語(yǔ)境來(lái)說(shuō)，其天生的職責是實(shí)現“政企分開(kāi)”，授權行使出資人職責，其本身就是出資人。

2009年的淡馬錫憲章表示，“淡馬錫是一家根據商業(yè)原則運作的投資公司，致力于為股東創(chuàng )造長(cháng)期穩定回報。一家積極的價(jià)值導向的投資者，增持、減持、持有公司的股權或其他資產(chǎn)或前瞻性創(chuàng )新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，最大化股東價(jià)值。一個(gè)積極的股東，通過(guò)參與其所投資企業(yè)的董事會(huì )的管理層以獲取穩定的回報。”

淡馬錫董事會(huì )如何產(chǎn)生？

據公開(kāi)資料，淡馬錫的董事會(huì )成員產(chǎn)生過(guò)程應該是：董事會(huì )的領(lǐng)導力發(fā)展與薪酬委員會(huì )提名——董事會(huì )批準——財政部任免建議——(內閣)建議經(jīng)總統批準(或否決)。

這和財政部關(guān)于“政府的主要任務(wù)是確保淡馬錫有一個(gè)能夠勝任的董事會(huì )”的說(shuō)法是一致的。首席執行官由董事會(huì )任命，但需經(jīng)總統批準。當然，也有說(shuō)法認為淡馬錫的首席執行官是缺乏代表性和可復制性的，因為她是總理夫人，其反證就是黯然離去的顧之博。

對于企業(yè)的監管，新加坡以《公司法》為唯一法源，基本原則是要求公司所有權和經(jīng)營(yíng)權的分離。淡馬錫嚴格遵循了《公司法》。

淡馬錫董事會(huì )成員一直維持在10名，除了作為首席執行官的何晶在董事會(huì )里充當執行董事一職外，大部分都是非執行董事，甚至是獨立董事，在公司里沒(méi)有股權，且都是來(lái)自于獨立私營(yíng)企業(yè)的商界領(lǐng)袖。既減少了股東董事對董事會(huì )的直接干預，降低了政府的影響，又通過(guò)較少的執行董事，有效地將執行與決策的責任嚴格分開(kāi)。

而財政部代表政府作為淡馬錫的唯一大股東，近幾年來(lái)只派出一名股東董事在其董事會(huì )中。事實(shí)上，從2011年10月公司董事、前財政部常任秘書(shū)張銘堅卸任其總理公署常任秘書(shū)一職后，公司董事會(huì )里就沒(méi)有政府官員了。

淡馬錫的管理層如何運作，完全在董事會(huì )的指導之下，不受政府的影響，企業(yè)本身有完全自主的決策權。管理層則依賴(lài)職業(yè)經(jīng)理人專(zhuān)業(yè)的投資實(shí)現股東長(cháng)期利益的最大化，實(shí)現國有資本的保值增值。

跟政府的關(guān)系？

新加坡國立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院副教授顧清揚說(shuō)，董事會(huì )相當于“防火墻”的作用，切斷了政府跟管理層之間的關(guān)系，這樣才不會(huì )政企不分。

政府對淡馬錫的影響主要表現在兩個(gè)方面：一方面派出股東董事，通過(guò)參與董事會(huì )的方式知曉企業(yè)的運作情況并參加董事會(huì )決策和方針制定；另一方面，淡馬錫和財政部之間也建立了協(xié)約機制，讓政府能夠及時(shí)了解公司績(jì)效，淡馬錫也會(huì )及時(shí)通告政府買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)的計劃。

很多人認為淡馬錫的出資人是財政部，故其向財政部負責，這也是很多人在國企改革中援引淡馬錫模式的顧慮，認為這是換了個(gè)“婆婆”，削弱了國資委的職權。

事實(shí)上，根據新加坡憲法、淡馬錫關(guān)于公司治理中“與總統的關(guān)系”、“與股東的關(guān)系”等內容，我們可以看到，財政部保留了兩個(gè)權利：知情權和對過(guò)往儲備金的保護權，總統保留了董事和首席執行官的任命權、知情權和過(guò)往儲備金的保護權。

政聯(lián)企業(yè)不同于國有企業(yè)

在新加坡，對于國有企業(yè)的定位，前副總理吳慶瑞起名為“政聯(lián)企業(yè)”，即與政府關(guān)聯(lián)的公司——國有企業(yè)往往負有多重目標、多重任務(wù)，但是新加坡的政聯(lián)企業(yè)的唯一目的就是盈利。