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導讀：中國企業(yè)家最缺乏的，不是聰明，不是勇氣，而是持續聰明和勇敢之后，持續學(xué)習和持續自我修正的能力。也因此，“自以為非”的張瑞敏，顯得依然有些孤獨。
很多人醉心于了解巴菲特如何選股票，卻忽略了這些神奇背后都需要一個(gè)扎實(shí)的支撐，而且是持續的支撐，那就是優(yōu)秀有效的管理。
投資只是一個(gè)資本話(huà)題嗎？
不，這里也有很多管理問(wèn)題。價(jià)值投資的核心，是可持續性。而可持續，就絕不只是錢(qián)的問(wèn)題，而來(lái)自公司的管理，以及自我的管理。
如何關(guān)注你所投資公司的管理？
首先，你要投資乃至收購的公司，就存在一個(gè)管理問(wèn)題。
在2017年的股東大會(huì )上，巴菲特談到了與往年不一樣的話(huà)題，因為發(fā)生了不一樣的事件。眾所周知，巴菲特常年重倉投資的富國銀行，之前出現了重大丑聞。為此，這位投資家很坦率地談起了自己對于富國銀行管理漏洞以及如何面對管理漏洞的看法。
錯誤的激勵制度，會(huì )誘發(fā)錯誤的行為
富國銀行犯了三個(gè)錯誤，但其中有一個(gè)錯誤是大錯特錯。每個(gè)公司都有自己的激勵制度。激勵制度是好的，但是制度激勵的是什么很重要。公司不能適得其反，激勵不良行為。在制定激勵制度的同時(shí)，公司還要有一套制度來(lái)發(fā)現不良行為。
顯然，富國銀行的激勵制度激勵的是交叉銷(xiāo)售，向客戶(hù)出售盡可能多的產(chǎn)品和服務(wù)。在每個(gè)季度的投資報告會(huì )中，富國銀行都強調平均向每位客戶(hù)出售的產(chǎn)品和服務(wù)的數量。富國銀行以此作為公司的工作重心，并把這個(gè)數字作為制定員工薪酬和升職的考核標準。事實(shí)表明，富國銀行的激勵制度誘發(fā)了員工的錯誤行為。
CEO必須在問(wèn)題伊始就說(shuō)“不”
我們也犯過(guò)類(lèi)似錯誤。哪家公司在制定規章體系時(shí)都可能存在漏洞。錯了就是錯了。一旦發(fā)現了錯誤，一旦CEO了解了情況，知道存在錯誤，必須當機立斷。我們都知道發(fā)生在所羅門(mén)公司的事情。1991年4月28日，所羅門(mén)公司的高層了解到一位員工以虛假交易申購國債。公司的CEOJohnGutfreund本來(lái)說(shuō)了要向美聯(lián)儲坦白，可他卻沒(méi)坦白。他不想認錯，所以就拖著(zhù)。5月15日，又有一次國債申購，所羅門(mén)的員工又進(jìn)行了虛假交易。事情發(fā)生到這，就已經(jīng)不可收拾了，所羅門(mén)公司轟然倒塌。
CEO了解到錯誤行為后，必須第一時(shí)間給予制止。所羅門(mén)后來(lái)一錯再錯，他們沒(méi)想到自己的所作所為曝光后產(chǎn)生的影響有多惡劣。他們以為只是繳納1.85億美元的罰金而已。他們對形勢的判斷大錯特錯。最主要的還是錯在沒(méi)有第一時(shí)間制止錯誤。發(fā)現錯誤以后，沒(méi)及時(shí)改正。
如何管理好自己的投資公司？
其次，世間往往燈下黑，每天拿著(zhù)別人財務(wù)報表四處評斷和投資的企業(yè)，自身管理也是一個(gè)大問(wèn)題。
眾所周知，伯克希爾·哈撒韋公司資產(chǎn)規模龐大，但巴菲特堅持對伯克希爾公司旗下的二級公司采取“大撒把”。除了每月上交財務(wù)報表，甚至他從不會(huì )主動(dòng)給二級公司CEO打電話(huà)，如果你不主動(dòng)打電話(huà)給他的話(huà)。同時(shí)，他也允許行業(yè)屬性截然不同的二級公司采取和伯克希爾完全不同的行事風(fēng)格，只要你按時(shí)上交全部的利潤。這種大膽的放權管理，難道就沒(méi)有和他所指責的那些公司同樣的管理風(fēng)險嗎？在2017年，巴菲特坦然表達了對自己公司的管理原則：
軟：文化約束勝過(guò)制度約束
沒(méi)錯，伯克希爾的規模特別大，而且我們堅持充分放權。我們管理公司不是靠條條框框的規定，而是靠員工自覺(jué)遵守行為準則。這就是為什么在每年的股東大會(huì )之前放映的影片中，都要播放關(guān)于所羅門(mén)公司的那個(gè)片段。我和我們的經(jīng)理人很少有書(shū)面溝通，但是每?jì)赡晡叶紩?huì )給他們寫(xiě)一封信，信的大意是我們不缺錢(qián)，我們希望更富有，但我們不能只盯著(zhù)賺錢(qián)。錢(qián)可以少賺，名譽(yù)一點(diǎn)都不能玷污。伯克希爾的聲譽(yù)掌握在每位經(jīng)理人手中。查理和我相信，只要建立起一種文化，自然會(huì )吸引到志同道合的董事和經(jīng)理人。文化的熏陶勝過(guò)1000頁(yè)規章制度的約束。
不管怎樣，問(wèn)題肯定會(huì )有的。我們伯克希爾有367000名員工。如果是一座擁有367000個(gè)家庭的小城市，都趕上奧馬哈市區的居民規模了。就在我們在這里開(kāi)會(huì )的當下，肯定有人在做不該做的事，絕對的。我們的經(jīng)理人要積極發(fā)現并糾正錯誤行為。經(jīng)理人要履行這個(gè)職責。我們要對此類(lèi)事件給予關(guān)注并采取措施。
硬：一分當機立斷勝過(guò)十分拖泥帶水
我們伯克希爾在各個(gè)子公司設有熱線(xiàn)電話(huà)，員工可以直接向我舉報不良行為。我們每年收到4000多次舉報。大多數都是雞毛蒜皮的小事，不過(guò)也有嚴重的。我們的內審部門(mén)負責調查此類(lèi)事件。只要是嚴重的錯誤，我都會(huì )收到報告。我們會(huì )立即采取行動(dòng)。我們專(zhuān)門(mén)安排人員、專(zhuān)門(mén)拿出資金，進(jìn)行調查。我們確實(shí)發(fā)現過(guò)我們堅決反對的行為。這套機制算不上完美，但很有效。
查理的偶像是本·富蘭克林。他引用過(guò)富蘭克林的一句話(huà)“一分預防勝過(guò)十分治療”。要我說(shuō)，當機立斷的十分治療勝過(guò)拖泥帶水的一百分治療。問(wèn)題出現了，你不解決，它還在那。JohnGutfreund最開(kāi)始時(shí)說(shuō)這是件小事，交點(diǎn)罰款就完了。結果所羅門(mén)差點(diǎn)徹底消失。必須當機立斷。熱線(xiàn)電話(huà)和匿名信很管用。
用怎樣的標準，去衡量一切和自己？
這時(shí)，我們不難發(fā)現巴菲特對于自己投資的公司和自己的公司，其實(shí)是持完全一樣的管理標準。不止如此，巴菲特一直要求二級公司上交所有利潤，是因為他認為自己拿這些錢(qián)去投資比二級公司自己拓展業(yè)務(wù)會(huì )掙得更多。但以同樣的標準，當他發(fā)現自己一時(shí)做不到獲利更多時(shí)，就寧可把紅利都還給股東。
這個(gè)不起眼的“常識”，其實(shí)恰恰值得我們管理者深思：在管理中，你有沒(méi)有始終做到，對待別人和對待自己使用同樣的標準？而不是雙重標準，或變來(lái)變去？是非之分，僅僅因為人我之別，正是我們中國式管理中往往渾然不覺(jué)的常見(jiàn)病。
這就是第三點(diǎn)，彼得·杜拉克所指出的“自我管理”。
能否“學(xué)海無(wú)涯‘樂(lè )’作舟”？
不容忽視的是，巴菲特與芒格到2017年，已經(jīng)整整“180歲”了！時(shí)間驗證著(zhù)價(jià)值，時(shí)間也意味著(zhù)變化。那么，作為管理的原點(diǎn)，我們管理者自身如何在時(shí)間流逝與自我管理中保持競爭力呢？芒格和巴菲特如是說(shuō)：
我們在投資中貫穿始終的一條線(xiàn)就是持續學(xué)習。如果我們沒(méi)有持續不間斷地學(xué)習，各位都不會(huì )坐在這。各位肯定還活著(zhù)，但不會(huì )坐在這。
學(xué)習是很好玩的事兒。整個(gè)世界始終在變。通過(guò)學(xué)習，不斷發(fā)現自己的不足，這才叫學(xué)習。糾正自己過(guò)去錯誤的觀(guān)點(diǎn)，接受新觀(guān)點(diǎn)，這個(gè)過(guò)程不容易。美國當下發(fā)生的事就很有意思。我們持續觀(guān)察一件件事在眼前發(fā)生、發(fā)展。變化如此之快。將來(lái)會(huì )發(fā)生什么，現在正在發(fā)生什么，琢磨這些很有意思。
學(xué)習，持續學(xué)習。這是巴菲特和芒格兩人180年矢志不渝的事，以至于他們當眾互諷對方是“學(xué)習機器”。說(shuō)到巴菲特投資蘋(píng)果時(shí)，芒格現場(chǎng)點(diǎn)評道：“他不是瘋了，就是終于學(xué)到了什么，當然我希望是后者。”
其實(shí)價(jià)值投資的可持續性，基礎肯定包含持續學(xué)習。但更值得中國企業(yè)家們思考的，是如何把學(xué)習當作一件好玩的事，也就是“學(xué)海無(wú)涯‘樂(lè )’作舟”。但凡不好玩的事，都很難持續。而持續學(xué)習，又決定了一個(gè)人持續創(chuàng )新和自我修正的能力。
在2017年，我們感觸頗深的一點(diǎn)，就是在現場(chǎng)見(jiàn)證一對神一般的鶴發(fā)老人，如何談笑風(fēng)生地直面自己犯過(guò)的諸多錯誤，比如錯過(guò)了亞馬遜，錯過(guò)了谷歌，錯看了IBM。中國企業(yè)家最缺乏的，不是聰明，不是勇氣，而是持續聰明和勇敢之后，持續學(xué)習和持續自我修正的能力。也因此，“自以為非”的張瑞敏，顯得依然有些孤獨。
2017年對標“股神”巴菲特和芒格，我們反而看清了管理上的又一座綺麗高山。
