MPA考核下的財務(wù)公司與信托 考核仍將不斷擴容與修正

從2016年一些地區的宏觀(guān)審慎評估體系操作指引可見(jiàn)，現階段MPA評估考核的主要對象是銀行，但除了銀行，財務(wù)公司、汽車(chē)金融公司、金融租賃公司以及信托公司也成為MPA的實(shí)施對象。在此背景下，非銀行金融機構也應將MPA體系中關(guān)鍵指標進(jìn)行深入分析，為考核做好準備。

財務(wù)公司：尤為關(guān)注資本和杠桿情況

根據《北京地區宏觀(guān)審慎評估體系操作指引》，目前MPA實(shí)施對象為北京農商銀行、成立滿(mǎn)三年(2013年12月31日前成立)的在京外資法人銀行、村鎮銀行、財務(wù)公司、汽車(chē)金融公司和金融租賃公司。

“財務(wù)公司在MPA體系中被單獨列為一類(lèi)機構，相對應的監管指標也與其他兩類(lèi)有所不同，不同的監管指標設計也體現了監管機構對財務(wù)公司的政策指導方向。”一位接受采訪(fǎng)的財務(wù)公司人士說(shuō)。MPA中的七大方面考核，按評分規則看，資本和杠桿情況、定價(jià)行為最為重要，都是“一票否決”的考核項，另外五項中有兩項不達標才給予不及格考核。

進(jìn)一步將MPA體系與目前財務(wù)公司行業(yè)現狀進(jìn)行分析，資本和杠桿情況、定價(jià)行為正是財務(wù)公司日常經(jīng)營(yíng)中最容易跨越“紅線(xiàn)”的指標。從資本和杠桿情況看，分為兩項指標，一是資本充足率，二是杠桿率，分別占80分和20分。所以，資本充足率至少要得分在40分以上，此項才有可能及格。根據業(yè)內人士測算，宏觀(guān)審慎資本充足率的考核有兩個(gè)需要關(guān)注的變量，即資產(chǎn)規模和廣義信貸增速，當容忍度為10%，廣義信貸增速為23%的情況下，且假設杠桿率得滿(mǎn)分20分，大部分財務(wù)公司才有可能滿(mǎn)足MPA中的資本和杠桿情況考核。

據了解，財務(wù)公司由于規模受限，一般存款規模較為穩定，貸款規模卻受到多方面的影響，如成員單位年末付款壓力大、集團公司對財務(wù)公司貸款不納入集團有息負債考核，這些原因都會(huì )造成財務(wù)公司年末或個(gè)別時(shí)點(diǎn)的貸款規模大量增加或減少。因此，有財務(wù)公司人士表示“一刀切控制規模比較難受”，希望能夠區別對待財務(wù)公司這種特殊的金融機構，如將目前宏觀(guān)審慎資本充足率中的容忍度由統一標準4%，擴大為10%以上。

信托公司：考核下的業(yè)務(wù)轉型與發(fā)展

“基于對相關(guān)信托機構的調研發(fā)現，目前信托行業(yè)普遍不太關(guān)注MPA考核體系，這也反映出MPA對信托的直接影響較小。”普益標準研究員陳新春說(shuō)，就信托公司而言，其資本和杠桿情況指標以及定價(jià)行為指標暫不納入，這意味著(zhù)MPA不會(huì )對信托公司資本充足率進(jìn)行考核，但其業(yè)務(wù)范疇若涉及廣義信貸，依然會(huì )對其有所監測。只是相對于銀行，信托所受MPA直接影響有限。

但從間接影響看，當銀行表外業(yè)務(wù)納入廣義信貸范疇后，對信托承接銀行表外理財的通道類(lèi)同業(yè)業(yè)務(wù)勢必產(chǎn)生影響。陳新春認為，盡管目前MPA對信托考核不涉及資本和杠桿情況，將來(lái)隨著(zhù)信托進(jìn)一步發(fā)展，其市場(chǎng)影響力將顯著(zhù)增強，監管層很有可能將這一指標納入對信托公司的考核。目前，《信托公司凈資本管理辦法》類(lèi)似于銀行資本充足率，信托公司相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展和信托資產(chǎn)規模增速與其凈資本直接掛鉤。通過(guò)對信托公司凈資本實(shí)施硬約束，相當于以控制杠桿率的方式限制過(guò)快的信托資產(chǎn)規模增速，以降低潛在的系統性金融風(fēng)險。

對于MPA對信托公司的影響，中國人民大學(xué)信托與基金研究所執行所長(cháng)邢成說(shuō)：“主要針對銀行業(yè)存款類(lèi)機構，目前對信托公司等非銀機構影響有限，但不排除未來(lái)對其他金融機構包括信托公司也采用類(lèi)似的辦法。”

他認為，MPA對信托公司最直接的影響就是通過(guò)逆周期監管，打破所有公司不分優(yōu)劣政策均沾、劣幣驅逐良幣的現象，使強者恒強。

考核體系仍將不斷擴容與修正

當前，MPA尚處于實(shí)施初期，必然存在一些與原有機制不同的情況，需要經(jīng)過(guò)一個(gè)適應與磨合的階段。按照2016年第四季度中國貨幣政策執行報告中所說(shuō)，“將更廣泛的金融資產(chǎn)、金融機構、金融市場(chǎng)納入宏觀(guān)審慎管理，防范系統性風(fēng)險是大勢所趨”。

“宏觀(guān)審慎監管收效，小型流動(dòng)性事件杜絕，金融體系更加平穩，長(cháng)期看是重大利好。”邢成說(shuō)，MPA實(shí)施后，通過(guò)激勵約束措施，獎勵“乖銀行”，約束“壞孩子”，能夠使“乖銀行”從財務(wù)上實(shí)質(zhì)性獲利，從而提升其盈利水平。如此套用在信托公司監管上，則會(huì )進(jìn)一步加速分類(lèi)評級監管的速度，更加堅定地實(shí)施“一司一策”監管模式，進(jìn)而進(jìn)一步加速信托公司分化并最終引發(fā)新一輪的行業(yè)洗牌。

財務(wù)公司人士也表示，MPA體系的關(guān)注重點(diǎn)是機構廣義信貸增長(cháng)速度，強化金融機構資本約束資產(chǎn)擴張理念進(jìn)一步貫徹體現。財務(wù)公司在面對MPA考核時(shí)，容易因為自身特點(diǎn)，如季度性信貸增長(cháng)、單家成員單位存款定價(jià)偏高等原因，造成MPA考核不達標，財務(wù)公司應設置專(zhuān)業(yè)崗位監控和研究MPA體系。同時(shí)建議根據實(shí)際考核結果，分析財務(wù)公司行業(yè)的考核結果特點(diǎn)，引導財務(wù)公司在MPA體系下更好地發(fā)揮集團內部大金融平臺作用。

值得注意的是，表外理財本質(zhì)上屬資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應具有“受人之托、代客理財、投資者風(fēng)險自擔”的屬性。央行也表示，要從根本上解決真實(shí)資本計量、風(fēng)險隔離、剛性?xún)陡?、監管套利等問(wèn)題，還需進(jìn)一步理順資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的法律關(guān)系和監管安排。

今年2月，央行牽頭制定的《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》(征求意見(jiàn)稿)引發(fā)熱議，有評論認為，意見(jiàn)圍繞資管行業(yè)的多層嵌套、資金池業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)、杠桿水平等核心問(wèn)題，進(jìn)一步統一了監管舉措，強化了資本約束和集中度要求，未來(lái)隨著(zhù)實(shí)施的深入，資管行業(yè)格局將發(fā)生深刻變化，對銀行、信托、基金子公司的影響將大于其他金融機構。