MPA考核三方面影響信托業(yè)

      相對于銀行，MPA目前對信托公司的影響較低，不過(guò)，長(cháng)遠來(lái)看，也會(huì )對信托公司產(chǎn)生廣泛的影響。

普益標準研究員陳新春認為，就信托而言，主要針對銀行業(yè)的MPA考核將通過(guò)資金線(xiàn)、業(yè)務(wù)線(xiàn)、市場(chǎng)線(xiàn)等三方面對信托業(yè)產(chǎn)生短期、中期、長(cháng)期的廣泛影響。

陳新春認為，首先，就短期而言，銀行尤其是大中型銀行一直是市場(chǎng)流動(dòng)性的供給方，當面臨資金頭寸不足時(shí)，其它銀行類(lèi)機構和非銀機構需從大行進(jìn)行拆借。但臨近季末且面臨擴容后MPA的第一次考核，市場(chǎng)資金面驟然偏緊，短期利率快速上升。信托公司作為非銀機構，為彌補短期頭寸不足而拆入的資金成本不僅會(huì )提高，而且容易導致違約概率上升，這對信托公司自身形象構成挑戰。

此外，MPA將銀行表外理財納入廣義信貸范疇，對表內表外資產(chǎn)一視同仁。在央行加碼MPA考核懲戒措施后，短期會(huì )導致更多銀行主動(dòng)降低表外資產(chǎn)規模增速，這對信托承接銀行表外理財的通道類(lèi)同業(yè)信托業(yè)務(wù)勢必產(chǎn)生深遠影響。此前在信貸規模受限下，信托公司設立信托計劃，銀行用理財資金購買(mǎi)信托計劃，不僅實(shí)現了廣義放貸，而且有助于信托迅速做大規模。在廣義信貸約束下，此前銀行表內非標資產(chǎn)(對接實(shí)體經(jīng)濟)與表外理財(對接非標資產(chǎn)中的收益權、信托委托貸款等)的規模增速將會(huì )放緩。

一旦銀行投向信托的資金增速下降，勢必會(huì )對信托同業(yè)業(yè)務(wù)的開(kāi)展造成不利影響。

其次，從中期來(lái)看，除了廣義信貸指標外，資本充足率成為MPA監管評估的另一重要指標。特別是將銀行理財納入廣義信貸后，為達到監管標準，各銀行不得不對資本充足率進(jìn)行調整。調整方向分為兩部分：一是提高資本充足率的分子，即提高總資本規模;二是降低資本充足率的分母，即降低風(fēng)險加權資產(chǎn)規模。由于受到相關(guān)監管審批限制，銀行提高總資本規模較為困難，因此降低風(fēng)險加權資產(chǎn)將成為銀行提高資本充足率的有效方法，在輕資本資產(chǎn)運作過(guò)程中，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的資本節約效應將越發(fā)凸顯。

若將100%風(fēng)險權重的信貸資產(chǎn)證券化后，可顯著(zhù)降低風(fēng)險加權資產(chǎn)比重，一定程度上利于提高資本充足率。當前信托公司在資產(chǎn)證券化中扮演著(zhù)產(chǎn)品設計人和產(chǎn)品受托人等多重角色，就信貸資產(chǎn)證券化而言，目前只有信托公司可以做受托人。在銀行資本充足率提高過(guò)程中，如果信貸資產(chǎn)證券化得到迅速發(fā)展，則信托公司的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展速度將會(huì )顯著(zhù)提高。當然，由于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)依然會(huì )納入廣義信貸范疇，因此其規模增速依然會(huì )受到MPA考核限制，需要在各項業(yè)務(wù)間保持有效平衡。

再次，從長(cháng)期來(lái)看，相關(guān)的MPA考核機制并非是為了打壓銀行表外業(yè)務(wù)，而是為了防止表內外資產(chǎn)空轉，壓縮監管套利空間，以利于金融市場(chǎng)穩定發(fā)展?？梢灶A見(jiàn)，去杠桿指引下的MPA考核對規范債券等資本市場(chǎng)大有助益，可以有效改善資本市場(chǎng)生態(tài)。長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)各類(lèi)信用風(fēng)險的有效穿透工作穩步推進(jìn)，銀行類(lèi)金融機構經(jīng)營(yíng)發(fā)展的杠桿邊界將得到合理強化，系統性金融風(fēng)險發(fā)生的概率亦會(huì )有效降低。

在這一過(guò)程中，作為橫跨三大市場(chǎng)的金融機構，信托公司的業(yè)務(wù)轉型和創(chuàng )新發(fā)展將面臨新的路徑選擇。在“八項機制”、“八大責任”、公共安全機制、信托登記制度等相關(guān)保障體系完備后，隨著(zhù)配套監管規制體系的逐步構建和完善，信托業(yè)務(wù)體系就需要結合市場(chǎng)發(fā)展變化進(jìn)行重構。厘清業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險來(lái)源、提升資產(chǎn)主動(dòng)管理能力、回歸信托本源將成為信托與其它資管機構進(jìn)行競爭的有效基石。