最嚴MPA考核劍指金融合成風(fēng)險

      剛剛過(guò)去的一季度末，銀行業(yè)經(jīng)歷了“史上最嚴MPA(宏觀(guān)審慎評估體系)考核”，眾多非銀機構也跟著(zhù)經(jīng)歷了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的“陪考”。

在MPA考核制度下，央行每季度會(huì )對商業(yè)銀行諸多指標進(jìn)行事后評估，同時(shí)按月進(jìn)行事中事后監測和引導。值得關(guān)注的是，從2017年一季度開(kāi)始，表外理財被納入廣義信貸口徑，成為MPA考核中的一項重要指標。

央行將分別給予MPA考核的三檔機構最優(yōu)激勵、正常激勵以及懲罰。好孩子有糖吃，熊孩子就要挨板子。從表面來(lái)看，MPA好像是央行對銀行機構進(jìn)行“績(jì)效考核”，其實(shí)不然，最嚴宏觀(guān)審慎考核主要是針對金融風(fēng)險控制的一項監管政策，尤其是金融的“合成”風(fēng)險，這與之前微觀(guān)審慎管理只針對單一的金融機構不同，更加關(guān)注較小的微觀(guān)風(fēng)險或是“無(wú)害”業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)機構之間的傳遞、放大后，就有可能“合成”為較大的宏觀(guān)風(fēng)險。

MPA考核主要包括七大方面內容：重點(diǎn)考慮資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況)、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險、信貸政策執行，其中資本充足率是評估體系的核心，利率定價(jià)行為是重要考察方面，以約束非理性定價(jià)行為。同時(shí)，MPA關(guān)注廣義信貸，將債券投資、股權及其他投資、買(mǎi)入返售資產(chǎn)等納入其中，以引導金融機構減少各類(lèi)騰挪資產(chǎn)、規避信貸調控的做法。

此次將表外理財納入廣義信貸進(jìn)行考核，其大背景是資產(chǎn)多元化后，社會(huì )融資渠道增多，銀行貸款在整個(gè)社會(huì )融資規模中的占比越來(lái)越小，僅僅關(guān)注狹義貸款是控制不住金融、經(jīng)濟風(fēng)險的。例如，2013年的“錢(qián)荒”、“債災”和2015年、2016年的“股災”，以及頗受關(guān)注的“寶能系”，就是通過(guò)復雜的交易結構，運用各類(lèi)金融機構的資金和通道超常規加杠桿收購萬(wàn)科。MPA將監管關(guān)注點(diǎn)轉向廣義信貸十分必要，就是要確保社會(huì )信用穩健擴張，減少激進(jìn)的信用擴張，從而實(shí)現防控金融風(fēng)險的目的。

微觀(guān)審慎監督存在“一葉障目、不見(jiàn)泰山”等內在缺陷。多家金融機構同時(shí)進(jìn)行的“無(wú)害”業(yè)務(wù)，加總之后也有可能引發(fā)不小的宏觀(guān)波動(dòng)，即金融領(lǐng)域的“合成謬誤”。例如，中國股市2014年第四季度開(kāi)始快速上漲，股指大幅度飆升，各種資金加杠桿入市，股市大跌后對場(chǎng)內和場(chǎng)外融資、信托、基金乃至銀行體系等都產(chǎn)生了廣泛的關(guān)聯(lián)影響和沖擊。近期爆發(fā)的一些非法集資大案，也暴露出我國金融風(fēng)險監管體系存在“鐵路警察，各管一段”的內在缺陷。

最嚴宏觀(guān)審慎考核從宏觀(guān)經(jīng)濟、金融層面，關(guān)注不同金融機構在資本充足率、流動(dòng)性方面相應風(fēng)險的指標，以及經(jīng)濟不確定方面和市場(chǎng)波動(dòng)方面的指標，這有助于防控系統性風(fēng)險。央行行長(cháng)周小川曾在一次論壇上表示：“國際金融危機重大教訓之一，是不能只關(guān)注單個(gè)金融機構或單個(gè)行業(yè)的風(fēng)險防范，還必須從系統性角度防范金融風(fēng)險，而宏觀(guān)審慎政策正是針對系統性風(fēng)險的良藥。”

從金融機構的角度來(lái)看，MPA跟進(jìn)了金融機構資產(chǎn)多元化的趨勢，不再只是“盲人摸象”，而是實(shí)現了監管全覆蓋，對金融機構的資本充足率和杠桿率提出嚴格要求，以便在機構層面形成足夠的資本緩沖來(lái)吸收風(fēng)險，避免風(fēng)險在機構間蔓延。同時(shí)，也可以逆周期地調節全系統的資本充足和杠桿水平，抑制群體非理性行為的產(chǎn)生。此外，雖然不是“績(jì)效考核”，但考評后對金融機構實(shí)行獎懲考核，這有利于穩健型機構更好地發(fā)展，防止惡意競爭。

當前，國內外經(jīng)濟、金融風(fēng)險進(jìn)入深水區，美元加息引發(fā)資本漂移重構、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債呈現多元化、房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫隱患等，貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等帶來(lái)“合成”金融風(fēng)險可能性越來(lái)越大，宏觀(guān)風(fēng)險亦愈加復雜，因而，構建更加綜合化的金融監管框架迫在眉睫，央行此次實(shí)施“MPA大考”是為防止出現監管協(xié)調不夠與監管真空、避免系統性金融風(fēng)險爆發(fā)而采取的必要舉措，這也將為建立以央行為中心的綜合金融監管體制奠定基礎。