人大商學(xué)院解惑：如何配置投資策略實(shí)現企業(yè)逆襲增長(cháng)？

6月2日至4日，2017年人大商學(xué)院金融班第二模塊課程在北京開(kāi)課。本次課程分為《終極價(jià)值投資-大數投資》及《宏觀(guān)經(jīng)濟與供給側改革》兩個(gè)主題，分別邀請中國人民大學(xué)商學(xué)院教授、“大數投資”創(chuàng )始人齊東平以及著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家、清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授、國務(wù)院國家國有資產(chǎn)管理研究室主任魏杰前來(lái)授課。本次課程從當前新經(jīng)濟形勢出發(fā)，圍繞供給側改革及十三五規劃中金融改革的方向和要求，在解析未來(lái)政策影響及經(jīng)濟形勢變化的同時(shí)，也幫助企業(yè)家理清在當前經(jīng)濟調控形勢下，如何更好地配置投資策略及實(shí)現企業(yè)的逆襲增長(cháng)。

投資實(shí)體經(jīng)濟而非單個(gè)企業(yè)

在《終極價(jià)值投資-大數投資》課程中，人大商學(xué)院教授、博導齊東平以自身在股票市場(chǎng)20多年的投資經(jīng)驗出發(fā)，基于實(shí)業(yè)發(fā)展及國民經(jīng)濟整體運行為基礎，詳細講解如何通過(guò)大數投資在A(yíng) 股投資市場(chǎng)實(shí)現文件收益的投資方法。

隨著(zhù)IPO 發(fā)審加速，股市監管趨嚴等因素影響，A股市場(chǎng)近期波動(dòng)頻繁。與此同時(shí)，金融去杠桿的持續推進(jìn)，讓市場(chǎng)資金荒的狀況日益突出，這也對A 股市場(chǎng)的流動(dòng)性帶來(lái)壓力。對此，面對新的投資形勢，A 股市場(chǎng)投資人能否通過(guò)配置有效的股市投資策略，實(shí)現收益的穩健增長(cháng)?

對此問(wèn)題，齊東平認為，股市投資實(shí)際是以購買(mǎi)股票的形勢，通過(guò)投資上市公司對實(shí)體經(jīng)濟進(jìn)行投資。多年來(lái)，中國實(shí)體經(jīng)濟增速一直居于高位，而上市公司又是中國當前最優(yōu)秀企業(yè)的代表，對此，通過(guò)合理的投資策略配置，股市投資人完全可以實(shí)現盈利。

在具體的投資策略上，齊東平認為，投資人應該從實(shí)業(yè)投資角度看待證券投資，通過(guò)大數投資的方法進(jìn)行股市投資。具體來(lái)看，大數投資就是依據統計概率抽樣方法，通過(guò)選擇少數必要數量的上市公司進(jìn)行組合投資，實(shí)現對全部上市公司整體的擬增合投資。

“大數投資的核心包括組合投資、合理估值及長(cháng)期持有三項內容。”在具體使用大數投資策略過(guò)程中，齊東平強調，組合投資是要求投資企業(yè)必須在30家以上，即投資人從30個(gè)以上行業(yè)群選擇企業(yè)，資金均衡配置，投資于一個(gè)行業(yè)的資金占投資總額的占比一般不超過(guò)3%;合理估值下投資則是投資的企業(yè)應該選擇20倍市盈率以下或2倍市凈率以下的企業(yè);對于長(cháng)期持有，齊東平表示，大數投資致力于獲取由內生價(jià)值和外生價(jià)值共同產(chǎn)生的凈資產(chǎn)收益及利得收益，對此，投資人需要耐心等待投資機會(huì )，在股票市場(chǎng)價(jià)格低于其價(jià)值時(shí)買(mǎi)進(jìn)，一旦買(mǎi)入股票后，同樣要耐心持有股票，直到股票價(jià)格嚴重高于其價(jià)值時(shí)賣(mài)出。

在具體操作過(guò)程中，齊東平強調，使用大數投資在交易優(yōu)化上應堅持降低成本準則、永續投資準則和“持股2/3上限”準則。按照這樣的操作原則，即可確保投資人即便在投資市場(chǎng)波動(dòng)的大環(huán)境下，也可實(shí)現投資收益的穩健增長(cháng)。

大數投資課程通過(guò)具體投資原理及操作方法的解析，讓學(xué)員更深入理解如何通過(guò)組合投資證券實(shí)現對國民經(jīng)濟整體進(jìn)行投資。而在對大數投資的具體應用實(shí)踐中，投資人要實(shí)現投資效率及投資回報的穩健增長(cháng)，一定離不開(kāi)對當前國民經(jīng)濟整體環(huán)境的深刻認識與準確判斷。

產(chǎn)業(yè)升級蘊含巨大投資機會(huì )

在《宏觀(guān)經(jīng)濟與供給側改革》課程中，人大商學(xué)院客座教授、清華經(jīng)濟管理學(xué)院教授、被譽(yù)為中國經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域京城四少的魏杰從宏觀(guān)經(jīng)濟政策和金融環(huán)境的大背景出發(fā)，詳解了中國宏觀(guān)經(jīng)濟調整變動(dòng)的方向，以及中國經(jīng)濟轉型中所蘊含的投資機會(huì )。

魏杰表示，目前國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整主要面臨四項任務(wù)：調結構、穩增長(cháng)、轉變增長(cháng)方式及推進(jìn)改革。

“供給側改革就代表了國家產(chǎn)業(yè)調整的政策方向。”魏杰表示，具體來(lái)看，目前國家產(chǎn)業(yè)調整主要包括支柱產(chǎn)業(yè)的調整和產(chǎn)業(yè)升級兩個(gè)層面。在支柱產(chǎn)業(yè)的調整上，目前國家主要實(shí)行“退二進(jìn)三”的策略，即將傳統制造業(yè)及房地產(chǎn)從支柱性產(chǎn)業(yè)調整為一般性產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)及現代制造業(yè)。

魏杰表示，這一產(chǎn)業(yè)政策的調整過(guò)程中，國家著(zhù)力推進(jìn)的“進(jìn)三”產(chǎn)業(yè)，蘊含著(zhù)巨大的投資機會(huì )。具體來(lái)看，戰略性新興產(chǎn)業(yè)中的新能源、新材料、生命生物工程、信息技術(shù)及新一代信息技術(shù)、節能環(huán)保、新能源汽車(chē)、人工智能及高端裝備制造業(yè)未來(lái)發(fā)展潛力巨大;在服務(wù)業(yè)中，消費服務(wù)業(yè)中的餐飲與商貿服務(wù)業(yè)、養老服務(wù)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融服務(wù)業(yè)等以及屬于精神服務(wù)業(yè)范疇的影視娛樂(lè )、旅游休閑及文化出版體育等產(chǎn)業(yè)，其未來(lái)的市場(chǎng)需求及成長(cháng)空間巨大;在現代制造業(yè)中，高鐵裝備制造、核電裝備制造、特高壓變電裝備制造等領(lǐng)域已變成中國制造業(yè)立足世界的新優(yōu)勢與名片，投資人可進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注及提前布局。

在穩增長(cháng)方面，魏杰表示，從目前金融、地產(chǎn)去杠桿的金融政策及央行對貨幣政策不緊不松的表態(tài)，未來(lái)資金荒可能還要持續一段時(shí)間。在資金收緊的大背景下，未來(lái)房產(chǎn)、消費品價(jià)格會(huì )逐漸回落，同時(shí)中國經(jīng)濟增速也將進(jìn)一步放緩。“雖然國家會(huì )通過(guò)多種調控手段抑制地產(chǎn)泡沫，但考慮到房產(chǎn)已與居民個(gè)人財富緊密相關(guān)，為避免改革風(fēng)險，今年的房?jì)r(jià)下調速度也不會(huì )過(guò)快。”

最后，魏杰也就國家“一帶一路”的發(fā)展規劃表示，中國要實(shí)現14億人口規模的現代化前所未有，僅靠中國國內經(jīng)濟發(fā)展很難完成，對此大力推進(jìn)“一帶一路”策略，通過(guò)實(shí)現以中國為主導的第三次全球化發(fā)展，將實(shí)現中國與全球經(jīng)濟的共贏(yíng)發(fā)展。在中國“一帶一路”戰略的推進(jìn)中，高速公路、泛亞高鐵以及空中走廊的建設推進(jìn)將會(huì )使各國市場(chǎng)串聯(lián)起來(lái)，同時(shí)，中國著(zhù)力推進(jìn)的網(wǎng)通和能源通，將進(jìn)一步加強各國之間的經(jīng)貿往來(lái)及聯(lián)系。因此，這五個(gè)領(lǐng)域未來(lái)也蘊藏著(zhù)較大的投資機會(huì )。

對于“一帶一路”戰略的整體發(fā)展，魏杰表示，目前來(lái)看，“一帶一路”的框架和構想已基本完成，同時(shí)其戰略設想本身也沒(méi)有太大問(wèn)題，但在“一帶一路”戰略推進(jìn)過(guò)程中，我們目前遇到最大的問(wèn)題則是支撐我們思想體系的問(wèn)題。我們必須要建立起符合現代社會(huì )發(fā)展的先進(jìn)的思想體系，才能支撐我們“一帶一路”戰略的成功推進(jìn)。

“齊教授對大數投資的講解，從技術(shù)操作的層面讓我重新認識了股市投資的原理及投資操作手法，而魏杰老師則從宏觀(guān)經(jīng)濟的角度，向我們講解了未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動(dòng)向以及宏觀(guān)經(jīng)濟政策的調整方向，除了讓我了解到新興產(chǎn)業(yè)的動(dòng)向外，也教會(huì )了我對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策進(jìn)行理解判斷的思維方法。我從本次課程的學(xué)習中獲益匪淺，宏觀(guān)經(jīng)濟是不斷變化的，我們只有從道和術(shù)中不斷提煉，才能在經(jīng)濟變革的大環(huán)境中以不變應萬(wàn)變。”2017年企業(yè)家金融投資課程(春季班)成員、如水珠寶董事長(cháng)段紅說(shuō)道。

2017年企業(yè)家金融投資課程(春季班)成員、北京瑞植資產(chǎn)管理有限公司董事長(cháng)林長(cháng)志表示，聽(tīng)完齊老師的《大數投資》課程，一下子把股票投資的精髓了解的非常透徹。長(cháng)期持有，并在此過(guò)程中，利用逆向投資策略，以及永續投資法則和降低成本法則，在短期進(jìn)行操作。一方面是為了借助短期的波動(dòng)，降低投資成本;另一方面可以滿(mǎn)足投資人天生的交易傾向。齊老師的觀(guān)點(diǎn)最終還是靠心法，沒(méi)有心法的配合，一切的操作都很難具有現實(shí)和操作性。歸根結底，投資的最終是視野和心胸。

2017年企業(yè)家金融投資課程(春季班)成員、中國重汽集團綜合行政部副總經(jīng)理于慶軍聽(tīng)完本次培訓課程深有感觸，他表示:“目前中國經(jīng)濟存在較大的壓力，屬于結構調整的正?，F象，也是兩個(gè)紅利尚未充分釋放的反映。而一旦紅利完全釋放出來(lái)，中國經(jīng)濟將跨入下一個(gè)階段。聽(tīng)完魏杰老師的課程，重新對中國未來(lái)的經(jīng)濟充滿(mǎn)信心，國家的發(fā)展勢必要有一個(gè)過(guò)程。”