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導讀：近日，由上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟與管理學(xué)院、中國金融信息中心主辦，上海交通大學(xué)行業(yè)研究院、上海交通大學(xué)中國發(fā)展研究院承辦的銀行發(fā)展論壇——暨《銀行產(chǎn)業(yè)地圖》發(fā)布會(huì )在 "東方藍寶石 "中國金融信息中心舉行。

上海交通大學(xué)安泰經(jīng)管學(xué)院院長(cháng)、行業(yè)研究院院長(cháng)陳方若，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)管學(xué)院教授、上海交通大學(xué)行業(yè)研究院銀行團隊負責人潘英麗，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)管學(xué)院教授何帆，交通銀行金融研究中心主任蔡普華，上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授劉沖，海通證券研究所銀行業(yè)首席分析師林加力等學(xué)界業(yè)界嘉賓齊聚，論道銀行業(yè)的發(fā)展未來(lái)。
 
01
 
陳方若院長(cháng)致辭
 
上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟與管理學(xué)院院長(cháng)、行業(yè)研究院院長(cháng)陳方若教授在致辭中表示，銀行業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用。如何把資源進(jìn)行有效的配置促進(jìn)經(jīng)濟、社會(huì )的發(fā)展，這是一個(gè)巨大的命題。陳方若指出，銀行業(yè)既是一個(gè)非常傳統、歷史悠久的行業(yè)，在國民經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用。同時(shí)又站在產(chǎn)業(yè)變革的風(fēng)口浪尖上，因為技術(shù)和市場(chǎng)的變化，給銀行業(yè)帶來(lái)很大的挑戰。期待《銀行產(chǎn)業(yè)地圖》的發(fā)布，能夠為行業(yè)健康的發(fā)展提供思路和指導意見(jiàn)。
 
陳方若介紹，潘英麗教授的團隊是安泰經(jīng)管學(xué)院行業(yè)研究院很重要的一支研究團隊。商學(xué)院兩年前開(kāi)始改革與開(kāi)放，提出縱橫交錯、知行合一的戰略，解決長(cháng)期以來(lái)存在的根深蒂固的問(wèn)題——理論和實(shí)踐的脫節?？v橫交錯、知行合一，橫向是學(xué)術(shù)研究，縱向是行業(yè)研究。希望學(xué)科導向的研究跟縱向的行業(yè)研究能夠相輔相成，能夠共同發(fā)展。
 
02
 
中國金融信息中心致辭
 
中國金融信息中心總裁助理李志琴在致辭中表示，近幾年在互聯(lián)網(wǎng)金融和利率市場(chǎng)化的趨勢下，中國銀行業(yè)面臨利潤下滑，核心競爭力下降，產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題和挑戰。同時(shí)，我國企業(yè)和居民的金融行為也發(fā)生了很大變化，部分銀行積極應變，開(kāi)始走上轉型道路。銀行內部的分化也進(jìn)一步顯現和加劇，其未來(lái)發(fā)展方向和戰略值得引起關(guān)注。
 
03
 
潘英麗：銀行規模擴張的時(shí)代已近尾聲
 
上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟與管理學(xué)院教授、上海交通大學(xué)行業(yè)研究院銀行團隊負責人潘英麗在論壇上發(fā)布了《銀行產(chǎn)業(yè)地圖》，指出銀行規模擴張的時(shí)代已近尾聲。
 
潘英麗教授的報告主要討論三個(gè)主題：一是銀行業(yè)在宏觀(guān)經(jīng)濟當中的地位和作用，包括以橫向國際比較，觀(guān)察中國銀行業(yè)目前的體量和發(fā)展態(tài)勢；二是討論銀行信貸在地區和行業(yè)之間配置的狀態(tài)；三是討論銀行在整個(gè)金融業(yè)當中的地位和作用，會(huì )涉及到大家關(guān)心的問(wèn)題，例如銀行要不要混業(yè)經(jīng)營(yíng)等。
 
首先，從銀行業(yè)在宏觀(guān)經(jīng)濟中的地位和作用來(lái)看，中國是一個(gè)銀行占主導地位的金融體系。我國金融資產(chǎn)占GDP的比例跟美國相當，與日本和歐元區相比略低。金融總資產(chǎn)包括三個(gè)部分：銀行資產(chǎn)、股票市值、債券余額。中國和美國的金融業(yè)結構差異非常大。美國的金融資產(chǎn)結構是銀行資產(chǎn)占18%，債券占45%，剩下37%是股票。中國是銀行占67%，債券占20%，股票占13%。所以如果看銀行資產(chǎn)占GDP的比例，中國在大經(jīng)濟體中是排名第一的，到2020年底應該會(huì )突破300%。當前我國社會(huì )融資結構也表明，我國仍然是間接為主的金融體系。銀行貸款約占社融存量的62%，企業(yè)債券占10%，股票只占3%，直接融資和間接融資的體量完全是不可比，間接融資的局限性主要體現在以下方面。一是銀行信貸風(fēng)險有持續積累的過(guò)程，最后會(huì )以雪崩的方式成本會(huì )顯現出來(lái)。銀行利率是稅前提取的，股東則持續承擔企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，所以會(huì )出現如下情況：前期銀行拿利息，但企業(yè)到某時(shí)間點(diǎn)遇到危機，最后算總賬，本金不還了。二是企業(yè)一旦違約，風(fēng)險集中在銀行體系，而股票、債券等風(fēng)險在一級市場(chǎng)、二級市場(chǎng)實(shí)現了分散。三是銀行有抵押品要求，銀行信貸增長(cháng)非?？斓碾A段，通常會(huì )對重資產(chǎn)行業(yè)有更多的支持，可能會(huì )導致重資產(chǎn)行業(yè)過(guò)剩。
 
中國家庭和企業(yè)的債務(wù)負擔也是相對較重的。2019年年底，中國經(jīng)濟實(shí)體部門(mén)負債相當于GDP的259%，2020年會(huì )超過(guò)280%。美國、歐洲和日本分別是254%、262%、381%。美國和歐洲國債大概占GDP的100%，日本占GDP的240%。把國債剔除后，美、日、歐的家庭和企業(yè)債務(wù)大概是GDP的140%到150%。中國的國債不超過(guò)GDP的60%，而家庭和企業(yè)債務(wù)超過(guò)GDP的200%。
 
潘英麗表示，金融增加值占GDP的比例有重要的指標意義。2006年到2008年，中國金融增加值占GDP的比例超越了歐洲和日本，這個(gè)時(shí)間窗口是中國金融業(yè)市場(chǎng)化最好的時(shí)機，但是錯失了?，F在我們已經(jīng)成為金融增加值占GDP比例最高的國家。金融業(yè)增加值是金融業(yè)服務(wù)社會(huì )經(jīng)濟所收取的費用，反映金融部門(mén)的運行成本。金融增加值是金融業(yè)占用的社會(huì )資源，因為金融業(yè)本身并不創(chuàng )造財富，是通過(guò)社會(huì )資源的優(yōu)化配置來(lái)參與新財富的分配的。
 
潘英麗表示一直在思考廣義利息的起源于哪里。我們國家在發(fā)展過(guò)程中，理論和實(shí)踐是有沖突的，我們政府已明確提出要提高老百姓的財產(chǎn)性收入，但是原來(lái)馬克思的理論說(shuō)食利者階級是剝削階級，所以是有沖突的，解決這個(gè)沖突就需要發(fā)展馬克思的理論。潘英麗認為廣義利息的起源，是由家庭儲蓄積累，并且以貨幣和金融資產(chǎn)形式持有的私人資本，實(shí)際上對社會(huì )生產(chǎn)資本的生產(chǎn)和使用權。金融業(yè)的資金融通，使得這種支配和使用權從分散的狀態(tài)集中起來(lái)，并且讓更多的社會(huì )生產(chǎn)資源從閑置和低效率使用的狀態(tài)轉移到了高效率的生產(chǎn)部門(mén)。高效率生產(chǎn)部門(mén)在社會(huì )資源總量不變的條件下，創(chuàng )造出一個(gè)新增的財富，這個(gè)新財富就是全社會(huì )的剩余價(jià)值或者說(shuō)廣義的利息。它在生產(chǎn)部門(mén)創(chuàng )造，但卻緣起于社會(huì )生產(chǎn)資源配置的優(yōu)化和更有效率的使用。
 
廣義利息的分配由三個(gè)利益集團參與。一是家庭，家庭獲取財產(chǎn)性收入具有合法性基礎。首先家庭是投資的最終委托人；其次，家庭資源的讓渡是資源優(yōu)化配置的前提；再次，社會(huì )消費以家庭為單位，而消費是生產(chǎn)的最終目的；最后，消費是生產(chǎn)可持續的前提，特別是隨著(zhù)人口老齡化和人均收入提高以后，財產(chǎn)性收入對消費的貢獻會(huì )逐漸的上升。二是金融機構，金融機構參與新財富分配的合法性來(lái)自其通過(guò)金融業(yè)高品質(zhì)的中介服務(wù)，實(shí)現了社會(huì )資源配置的優(yōu)化。三是創(chuàng )造財富的高效率部門(mén)，生產(chǎn)部門(mén)應該獲得新增財富的重要部分，特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，還可以獲得超額利潤，作為新財富分配。
 
從現在全球范圍來(lái)看，在體制上需要防范兩種情況，一種是借助市場(chǎng)的操縱獲取高利潤，第二種是借助行政壟斷，在沒(méi)有優(yōu)化資源配置的情況下，甚至扭曲資源配置情況下，獲取巨額的利潤。金融的重要性在于促進(jìn)資源配置的優(yōu)化，需要在制度上提供相應的保障。
 
歸納報告的第一部分，從宏觀(guān)層面的國際比較來(lái)看，中國的銀行規模相對GDP而言已經(jīng)世界第一，家庭與企業(yè)部門(mén)的債務(wù)規模相對GDP而言已經(jīng)世界第一，銀行占用社會(huì )資源的程度也已經(jīng)世界第一。
 
第二部分是銀行信貸在行業(yè)和地區之間配置狀態(tài)。銀行的資金接近30%是投放在整個(gè)金融業(yè)內部的，25%是個(gè)人貸款，45%是企業(yè)貸款。近五年來(lái)，企業(yè)貸款向個(gè)人貸款大約轉移了5個(gè)百分點(diǎn)的份額，但增加的個(gè)人貸款主要是住宅抵押貸款。從家庭負債占可支配收入的比例來(lái)看，2019年到了102%，是一個(gè)很重要的臨界值。美國次貸危機發(fā)生的時(shí)候，和日本泡沫經(jīng)濟破滅的時(shí)候，家庭的貸款也是相當于個(gè)人可支配收入的大概100%。從這一點(diǎn)來(lái)講，我國家庭的負債也已經(jīng)不低了。
 
企業(yè)貸款在產(chǎn)業(yè)之間的布局初看很難讓人理解。去年6月份，我們的服務(wù)業(yè)已經(jīng)占到69%，重工業(yè)占21%，建筑5%，輕工業(yè)3%。我國服務(wù)業(yè)真的這么發(fā)達，需要銀行這么多的貸款嗎？服務(wù)業(yè)的貸款實(shí)際上是服務(wù)業(yè)的融資大部分走在通向房地產(chǎn)投資和基建道路上。我們看服務(wù)業(yè)內部主要是什么東西？房地產(chǎn)、交運倉儲、水利環(huán)境，還有給金融業(yè)的貸款，還有給租賃和商務(wù)的貸款。對租賃和商務(wù)業(yè)分類(lèi)進(jìn)行挖掘后發(fā)現，其實(shí)里面最大的這塊商務(wù)，實(shí)際上就是地方政府的融資平臺。真正的服務(wù)業(yè)，比如說(shuō)信息計算機軟件業(yè)、科學(xué)研究、文化娛樂(lè )、教育，貸款份額全部都是零點(diǎn)幾。
 
潘英麗分析了不同行業(yè)的投資回報率和償債能力，并將這些指標與行業(yè)貸款份額做比較，提示哪些行業(yè)的貸款份額過(guò)高或擴張過(guò)快，哪些行業(yè)貸款份額過(guò)少或收縮過(guò)快。初步分析的結果是，對例如租賃與服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)、建筑業(yè)、金融業(yè)以及一些基礎設施行業(yè)，建議謹慎投放貸款；對于例如制造業(yè)、農林牧漁、科學(xué)技術(shù)、衛生、文體娛樂(lè )，建議積極投放貸款。
 
銀行貸款的地區分布，主要集中在沿海省份，首都以及長(cháng)江經(jīng)濟帶。廣東和長(cháng)三角是信貸最密集的地方，西藏、青海、寧夏是墊底的，信貸投放比較少。貸款對經(jīng)濟拉動(dòng)率比較高的地區，則正好是內陸和邊境地區，如內蒙古、西藏這些地區。這些地區投資或者信貸原來(lái)投得比較少，投下去以后對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用是大的。潘英麗認為，涉及到國家戰略的需要，有一些項目投下去在包括"一帶一路"區域內的國家戰略意義的邊境地區，可能對當地的經(jīng)濟拉動(dòng)作用會(huì )好很多。相較而言，沿海地區是貸款對經(jīng)濟拉動(dòng)率最低的地區，因為地區資金很充沛，資金投放的邊際效率是下降的。這些地區的經(jīng)濟發(fā)展并不完全要靠金融來(lái)拉動(dòng)，它本身有很強的內在活力。銀行資金凈流出最多的地區主要是北京、上海、西部和東北，凈流入最大的地區主要是沿海省份。北京、上海是資金比較集中的，金融中心，所以它要擴大對外的輻射作用，資金要向外投入。東北和西部，因為經(jīng)濟不活躍，貸款風(fēng)險也比較大，所以商業(yè)性行為本身就會(huì )使資金往外流。
 
潘英麗分析了各省份上市公司的投資回報率中位數和各地方政府的杠桿率。西藏、浙江、安徽、江蘇的投資回報率是比較高的，其他回報率5%以上的地區，主要是長(cháng)江流域和沿海地區?；貓舐实陀?%的地區，主要是南部、西北和東北等邊境的地區。地方政府杠桿率最高的地區是青海，達到71%；貴州、云南、內蒙、海南和寧夏排在第二方陣，政府的杠桿率在40%到50%之間。其他的在東北和西北杠桿也比較高。沿海地區大部分政府的杠桿率很低，基本上在20%以下。與行業(yè)分析類(lèi)似，將各地投資回報率、政府杠桿率和各地貸款份額進(jìn)行比較，結果顯示，銀行貸款在地區之間的配置在總體上符合效率原則。
 
歸納報告的第二部分，目前銀行貸款的行業(yè)布局仍然依賴(lài)重資產(chǎn)，在規模接近天花板的背景下，亟需盤(pán)活存量資產(chǎn)。
 
第三部分，潘英麗談到銀行在金融業(yè)中扮演的特殊角色。從銀行在金融業(yè)中的地位來(lái)看，去年6月份銀行資產(chǎn)達到309萬(wàn)億，占金融業(yè)總資產(chǎn)的86.5%。剩下的證券、保險和其他行業(yè)加起來(lái)也就是13.5%，這是整個(gè)金融業(yè)目前的結構。前面說(shuō)到，中國經(jīng)濟現在宏觀(guān)杠桿率過(guò)高，如果將來(lái)要去杠桿，就是要把債務(wù)與GDP的比例降下來(lái)，那就意味著(zhù)信貸或者債券這種債務(wù)融資增長(cháng)速度必須低于GDP的增長(cháng)速度。另外，假如銀行違約率大幅度上升以后，不良資產(chǎn)通過(guò)什么樣的方式去消化？潘英麗原來(lái)提過(guò)建議，中央應該給到銀行很賺錢(qián)的行當，讓他通過(guò)其他賺錢(qián)的行當來(lái)彌補信貸方面的虧損。一個(gè)被提出的選項就是混業(yè)經(jīng)營(yíng)?；鞓I(yè)指的是證券和銀行的混業(yè)。目前在社會(huì )融資存量里，股票的發(fā)行只占3%，在金融業(yè)資產(chǎn)中，證券行業(yè)只占2.5%，所以混業(yè)經(jīng)營(yíng)就像把大象擠到羊群里，不能解決銀行的問(wèn)題。
 
在銀行業(yè)內部結構方面，我們現在發(fā)放了不少的地區性的小的商業(yè)銀行牌照，其實(shí)不解決問(wèn)題，倒是造成了另外一個(gè)問(wèn)題。美國三十年代研究為什么美國金融會(huì )出現危機，總結的經(jīng)驗是銀行產(chǎn)能過(guò)剩。國有銀行和民營(yíng)銀行，大銀行和小銀行，不是說(shuō)發(fā)牌照就解決了，而要做一個(gè)結構性的調整。
 
銀行業(yè)的盈利已經(jīng)越來(lái)越小。銀行業(yè)ROE在2011年的時(shí)候為22%，現在大概只有11%。凈息差和貸款利率比例的指標，實(shí)際上是國際組織用來(lái)衡量銀行業(yè)的效率的。凈息差是銀行的中介費用，最多的時(shí)候占貸款利率的65%，現在只有40%多。從不同類(lèi)型銀行來(lái)看，農商行不良率是最高的，相比較外資銀行最低，但是外資銀行賺錢(qián)也不多。國有大行的風(fēng)險更低一些，回報率還高一些。股份制行處在中等地位。
 
從資金融通鏈條來(lái)看，第一個(gè)重要鏈條是銀行資金流入理財市場(chǎng)。實(shí)際上理財產(chǎn)品背后的底層資產(chǎn)風(fēng)險很大的。有分析師把銀行跟其他金融機構的關(guān)系描述為其他的金融機構就是銀行的"下水道"，銀行的資金是源頭，最后是通過(guò)非銀行金融機構放下去，比如信托、委托貸款，實(shí)際上、貸款利率更高，客戶(hù)也是風(fēng)險更大的那一類(lèi)。銀行把他們做擋箭牌，更大的風(fēng)險他們去承擔。第二重要鏈條就是給到了同業(yè)，主要是大銀行作為同業(yè)市場(chǎng)的放款人，而小銀行因為他們網(wǎng)點(diǎn)比較少，所以很難吸收到足夠的存款，大部分從同業(yè)拆借，包括存款，所以小銀行的資金成本更高，放貸的利率更高。最繁榮的時(shí)候是2016年，然后就開(kāi)始清理，收縮。第三個(gè)鏈條是銀行給到互聯(lián)網(wǎng)金融機構，通過(guò)金融科技公司，通過(guò)大數據，微小貸給到個(gè)人，年化利息成本非常高。給高科技銀行放的貸款是有風(fēng)險的，而且所有的風(fēng)險都是由銀行來(lái)承擔的，這已經(jīng)引起了人民銀行的重視。
 
以上講了銀行業(yè)的許多問(wèn)題?？偟膩?lái)講，銀行是中國經(jīng)濟增長(cháng)的加速器和穩定器，未來(lái)產(chǎn)業(yè)結構的調整，銀行資產(chǎn)的風(fēng)險會(huì )越來(lái)越大?，F在很重要的一點(diǎn)就是2016年潘英麗文章內所提到的，社會(huì )需要好金融，好金融應該用來(lái)支持生產(chǎn)性的投資，實(shí)現資源配置的優(yōu)化。但是好金融是需要有制度條件的，一是要營(yíng)造好企業(yè)成長(cháng)的生態(tài)環(huán)境；二是要健全信息披露制度，提高市場(chǎng)的透明度；三是要強化司法的獨立性和執法的有效性，保障合約的有效實(shí)施；四是要研究廣義利息或者新增財富怎么在家庭、企業(yè)和金融業(yè)之間進(jìn)行合理的分配。

原文標題：上海交大陳方若、潘英麗、何帆等專(zhuān)家出席銀行發(fā)展論壇，發(fā)布《銀行產(chǎn)業(yè)地圖》
 
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以上就是“上海交大安泰MBA：上海交大陳方若、潘英麗、何帆等專(zhuān)家出席銀行發(fā)展論壇，發(fā)布《銀行產(chǎn)業(yè)地圖》”，更多MBA院校新聞，請多多關(guān)注社科賽斯MBA備考網(wǎng)！