【干貨】高瓴資本投資秘籍：從百億到千億的市值跨越

日前，高瓴資本創始人兼首席執行官張磊榮膺耶魯大學建校315年來首位來自中國的校董。這不禁讓人想起“中國留學生之父”容閎――第一位畢業于美國耶魯大學的中國留學生，兩人都承載著中國人留學史上“首位”的榮譽，也都投身于中國的公益教育事業中。

而張磊相比容閎幸運之處在于，所處的時代和環境能讓他充分發揮自己的所學。懷抱著對中國發展的信心，張磊始終堅持“重倉中國”的理念，恪守價值投資原則，助力具有偉大格局觀的優秀中國企業成為“全球領袖”。

保持信心 重倉中國

在高瓴的全球化投資版圖中，從不缺少優秀的中國企業。從騰訊、京東、滴滴、美團，到藍月亮、美的、格力，再到生物醫藥行業的百濟神州，高瓴立足研究實體業態，專注TMT、健康、消費等領域，每一個投資案例都堪稱業界經典。

2005年，高瓴資本的第一筆投資就瞄準了中國，標的物是市值尚不足20億美元的騰訊。當時張磊看中的是中國潛在的龐大互聯網用戶。11年后，騰訊市值已經超過2000億美元。據媒體報道，2016年9月5日，騰訊成為亞洲市值最高的公司。

2008年，正值全球經濟危機，幾乎無人愿意投入資本打造消費品高端品類。張磊深刻理解中國消費品的消費理念升級態勢，迅速捕捉到市場的空白，堅定地投資藍月亮開發洗衣液產品，在產品初期和擴張期的虧損階段持續投資。3年后，藍月亮在高端洗衣液市場中“打敗”國際巨頭寶潔和聯合利華，成為中國洗衣液的行業老大，張磊的判斷和堅持再次為市場所驗證。

近兩年來，經濟下行壓力加大已經成為中國經濟運行面臨的突出問題，但是高瓴重倉中國的信心從未動搖。張磊相信，“(中國)中產階級消費崛起和移動互聯網普及，對于真正具有企業家精神的人是一個絕妙的時機”，他堅持看好正處于消費者需求轉型階段的中國市場。2015年1月，高瓴宣布將與連續多年被評為全美最佳醫院的美國梅奧醫療集團成立合資公司。在張磊看來，“引入梅奧的目的是真正讓中國的醫護人員更加有尊嚴，中國的病人有更多選擇并享受更好的服務，中國的醫療機構更加市場化，”從而“促進中國醫院和醫療機構的提升”，惠及國內民眾。

不忘初心 與中國企業共成長

“做企業超長期合伙人”，是高瓴資本核心的投資策略。張磊一直強調高瓴堅守長期價值投資，買入并長期持有公司股份，“要做正和游戲”，拒絕零和游戲，不以牟取短期利益為目標。在中國，“長期”并不簡單。

2011年，市場頻頻唱衰京東的重資產模式，而高瓴堅信“自營商城+供應鏈”模式會成為京東獨特的優勢。正如張磊坦言，他希望繼續加深京東的護城河，不斷創造價值;寧可全世界投資者都說高瓴“人傻錢多”，也不愿為了盈利過早干擾和改變京東的戰略和思路。投資并推動京東上市，生動地詮釋了高瓴價值投資的理念。在生物醫療健康領域，高瓴也同樣有相似的長期價值投資實踐。中國分子靶向與免疫抗腫瘤藥物研發領域領導者百濟神州，聯合中美兩地科學家在中國本土研發抗癌原研藥，并率先獲得美國FDA認證。成立僅4年，百濟神州已經擁有10種原研藥。通常，研發原研藥需要15年左右的時間和數億美元的大規模投入。但是，高瓴長期看好中國原研藥的創新潛力與研發實力，從早期開始并持續投資百濟神州，堅定推動其進行創新發展。2016年初美國股市股指波動，百濟神州在資本寒冬下逆勢發行，成功登陸美國納斯達克，成為2016年第一家赴美IPO的中國公司，也是2016年美國IPO第一單。

在接受《中國企業家》采訪時，張磊如是說，“投資大格局觀的企業，找到具有偉大格局觀的堅定實踐者”。大格局觀的企業，能夠深刻把握行業發展規律與目標用戶需求，努力創新產品與服務，即使犧牲短期收益也會執行商業模式戰略布局，這與價值投資的理念不謀而合。

十一年來，高瓴基于這一價值觀發現了一大批優秀的中國企業和企業家。2016年9月16日，在新加坡召開的米爾肯研究院(Milken Institute)亞洲峰會上，張磊與米爾肯研究院總裁MichaelMilken、美國私募股權投資巨頭阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)主席Leon Black，以及世界最大的私募股權投資機構之一TPG公司主席David Bonderman同臺論道。張磊特別指出，城市化、工業化和信息化變革的共同爆發，為中國經濟騰飛創造了巨大的機遇?！叭缃?，中國經濟發展的潛力來自‘互聯網+’，互聯網為各行各業帶來新的可能?！痹趶埨诘囊曇袄?，未來中國將有三座“森林”蓬勃生長，分別是中國優秀企業、中國優秀企業家和中國優秀創業者，高瓴將堅持長期價值投資的初心不變，與三座“森林”共沐未來中國的陽光。

堅定決心 助推中國企業全球化

在“一帶一路”建設帶動下，中國企業正在加快進軍海外市場。具有國際視野并深諳全球資本市場發展趨勢的張磊很早就注意到這一趨勢，并下定決心幫助中國企業輸出中國商業模式。張磊認為，全球互聯網創新在縱深發展基礎上，正由原來的單極驅動向雙極乃至多極驅動演進。今年6月，互聯網女皇Mary Meeker(瑪麗?米克爾)發布2016年互聯網趨勢報告，“中國已經成為互聯網領袖”一章即出自高瓴的研究團隊。報告顯示，在當前全球排名前20的互聯網市場領導者中，中國占據7席，騰訊、阿里巴巴、百度、滴滴、京東均列其中，大部分背后都有高瓴的投資。紐約時報中文網近日也撰文承認，“中國山寨美國的觀念已經過時，現在輪到美國山寨中國了”。

張磊相信，“中國與新興市場之間的社會經濟概貌更為接近。我們有能力幫助騰迅這類公司走出國門，快速促進其它新興市場的移動互聯網業務發展，其它新興市場也可借以實現跨越式發展。這是雙贏策略?！痹缭?013年，高瓴與騰訊成立合資公司，支持微信在印尼發展，并以此為橋頭堡，迅速向泰國、越南等地拓展。此外，投資去哪兒后，高瓴也投資了海外在線旅游公司traveloka，并且“撮合”兩家公司達成跨國戰略合作。再如，高瓴投資東南亞出行共享應用GrabTaxi后，積極幫助滴滴出行與其實現合作，滴滴全球版圖隨之逐漸成型，成就了又一個中國企業走出去的成功典范。這樣的案例還有很多，投資國內二手車交易平臺優信拍與印度汽車信息網站CarDekho，孟加拉分類廣告平臺Saltside等，不斷促成中外戰略合作，助力中國企業出海。2015年9月，高瓴作為創始股東，與騰訊、京東等共同創立了全球性新能源汽車公司 NextEV，在新興戰略產業積極布局，推動中國智能汽車行業發展，打造中國版“特斯拉”。

在剛剛結束的G20杭州峰會期間，國家主席習近平提出，“創新是從根本上打開增長之鎖的鑰匙。以互聯網為核心的新一輪科技和產業革命蓄勢待發，人工智能、虛擬現實等新技術日新月異，虛擬經濟與實體經濟的結合，將給人們的生產方式和生活方式帶來革命性變化?！痹?015年第二屆世界互聯網大會上，張磊談到“中國原生態的互聯網創新正成為世界互聯網創新的動力之一”。重倉中國已成為張磊投資的立足點，而如何推動中國企業國際化，張磊心中早有答案，“中國企業走出去，一定要放開思想，放下包袱，能夠真正地融入到當地的企業和市場環境中去，和當地的環境結合，不要畏怕世界的巨頭。高瓴和騰訊攜手在印尼超越facebook，就是非常好的現象，希望中國有更多的企業能夠像這樣走出去?！?/SPAN>